월스트리트 퀀트투자의 법칙 #4 퀀트의 기본요소 둘, 위험 예측

「월스트리트 퀀트투자의 법칙(Quant Investment)」- 영주 닐슨 #4 Part1. 퀀트투자를 이해하는 기본 과정 - Ch 4 퀀트의 기본요소 둘, 위험 예측 (p.211~p.244) 1. Ch.4 요약 및 정리 [ 퀀트는 리스크도 예측한다. ] 퀀트는 데이터를 기반으로 알파와 베타를 측정하고 모델을 만든다. 여기서 α(Alpha)는 다른 팩터들이 변해도 변하지 않는, 즉 남들과 다른 차이를 만들어 내는 힘이다. (참고로 주식시장에서 알파는 개별주식선택을 잘 하는 능력을 의미한다.) 베타(Beta)를 설명하기 전 이 전의 수익률을 팩터의 수익률로서 구한 식을 기억하는가. $$ 주식수익률 = α+ β_1 M_t+β_2 I_t+β_3 F_t+ε_t $$ 앞서 말했던 것처럼 팩터 자체가 수익률을 내는..

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• · 2022. 1. 21.
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월스트리트 퀀트투자의 법칙 #1 퀀트투자란 무엇인가

「월스트리트 퀀트투자의 법칙(Quant Investment)」- 영주 닐슨 #1 Part1. 퀀트투자를 이해하는 기본 과정 - Ch.1 퀀트투자란 무엇인가 (p.05~p.87) 1. Ch.1 요약 및 정리 [ 01. 인간의 심리적 한계를 극복하는 퀀트투자의 힘 ] 시장은 항상 성과를 내는 것은 아니였다. 그렇지만 많은 사람들이 혁신하려하고 협력하고자 하기 때문에 경제가 성장하면서 시장은 이러한 불황을 겪어도 곧 성장을 지속한다. 즉 시장은 변하는 것이 아니라, 변하는 것은 시장에 투자했던 '인간의 감정' 뿐이다. 전통적 금융경제학은 인간은 모두 합리적인 인간임을 가정한다. 즉 합리적 인간이기에 감정이 투자의 의사결정에 아무런 영향을 못 미친다는 것이다. 그렇지만 이것은 실제와 다르다. 우리의 생각과 감정..

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• · 2022. 1. 17.
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심리투자 불변의 법칙 #10,11 최고의 투자자처럼 생각하라

「심리투자 불변의 법칙(Trading in the Zone)」- 마크 더글라스 #10_11 제10,11장. 믿음과 투자의 관계를 이해하라, 최고의 투자자처럼 생각하라 (p.247~p.315) 1. 10,11장 요약 및 정리 10장 [ 두려움은 어떻게 생겨나고 극복되는가 ] 믿음은 다음과 같은 3가지 특징이 있다. 1. 믿음은 생명력이 있어 그것을 바꾸려는 어떤 힘도 거부한다. 믿음은 한번 만들어졌으면 사실상 없어지기는 어렵다. 존재하지 않았던 것처럼 없어질 수는 없다는 말이다. 그렇다면 믿음의 바꿀 수는 없는가. 이 책은 바꾸고자 하는 믿음의 에너지를 빼내 비활성화하는 것을 그 해결책으로 제시한다. 즉 목표에 더 유용한 개념으로 에너지를 전환할 수 있다는 것을 믿어야 한다는 것이다. 2. 모든 활성화된 ..

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• · 2022. 1. 16.
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[ 논문 읽기 ] [Kulp et al] Managed Futures and Long Volatility

출처 : [Kulp et al] Managed Futures and Long Volatility 1.요약 정리 [ Introduction and background ] Fung and Hsieh는 추세 추종 전략을 복제하기 위해 lookback straddle을 사용한다. 이와 달리 이 논문에서는 변동성 익스포저를 얻기 위한 방법으로 ATM(at the money) straddle을 이용한다. 이런 standard option straddle을 사용함과 동시에 동적으로 방법론을 업데이트하고 만기 rollover rule을 적용함으로써 lookback straddle이 만기 동안 추세 1개만을 보여준다는 한계에서 벗어나 다양한 추세를 포착할수 있게끔 한다. 또한 lookback straddle에 비교했을 ..

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• · 2022. 1. 15.
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[ 논문 읽기 ] [Fung & Hsieh] The Risk in Hedge Fund Strategies - Theory and Evidence from Trend Followers

출처 :[Fung & Hsieh] The Risk in Hedge Fund Strategies - Theory and Evidence from Trend Followers 1.요약 정리 이 논문은 '추세 추종 전략(trend following)' 을 모델링함으로써 헤지펀드의 리스크를 이해하기 위한 일반적 방법론에 대해 이야기 하고 있다. 표준화된 자산 벤치마크를 사용하는 선형-팩터 모델(linear factor model)로 헤지펀드를 해석했을 때는 헤지펀드의 비선형적인 수익률의 특징을 설명 못하는 문제점이 있기에, 헤지펀드의 위험을 잘 이해하기 위해서는 스타일팩터와 헤지펀드 시장 간의 비선형적 관계를 모델링해야한다. 추세 추종 전략(Trend-following)의 특징을 먼저 이해해보자. 추세 추종 전..

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• · 2022. 1. 15.
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심리투자 불변의 법칙 #9 믿음의 본질은 무엇인가

「심리투자 불변의 법칙(Trading in the Zone)」- 마크 더글라스 #9 제9장. 믿음의 본질은 무엇인가 (p.227~p.243) 1. 9장 요약 및 정리 9장에서는 '핵심 믿음'을 우리의 정신 구조에 통합시키는 방법(11장에서 제시될 예정이다.)을 배우기 전에 왜 이러한 일들을 왜 해야하는 지에 대한 이해를 다루고 있다. [ 믿음의 기원 ] 기억과 믿음은 구조화된 에너지 형태로서 존재한다. 그리고 이 기억과 믿음은 다음과 같은 특징이 있다. 1. 기억과 믿음은 물리적 형태로 존재하지 않는다는 것 2. 우리 자신과 외부 환경 사이에 존재하는 인과관계가 기억과 믿음을 존재하게 해준다는 것 3. 우리가 외부 환경 속에서 배운 것을 인식할 수 있게 인과관계가 뒤집히는 방법 (출처 : 심리투자 불변의..

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• · 2022. 1. 14.
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