심리투자 불변의 법칙 #7 확률적으로 사고하라

「심리투자 불변의 법칙(Trading in the Zone)」- 마크 더글라스

 #7 제7장. 확률적으로 사고하라 (p.175~p.205)

책 표지 출처 교보문고 심리투자 불변의 법칙

심리투자 불변의 법칙 7장 소개

1. 7장 요약 및 정리

[ 무작위적 결과가 꾸준한 결과를 가져온다? ]

 카지노, 전문 도박사를 포함한 무작위적 결과를 낳는 사건들은 꾸준한 수익을 가져오기도 한다. 어떻게 해서 꾸준한 결과를 가져올 수 있는 것일까?

 카지노 운영진과 전문 도박사들은 개별 패들은 각각 통계적으로 독립(independent)하다는 것을 안다.  또한, 집단적 차원에서 충분히 많은 사람들이 있다면 예상 가능하고 통계적으로 인정될 수 있는 패턴이 존재한다는 것을 안다. 이러한 확률의 개념을 투자자들은 생각하기 어려울지 모른다. 첫째, 개별 패들은 통계적으로 독립이기에 개별 패들의 결과가 불확실하다는 것을 믿어야 하며, 둘째, 거시적으로 일련의 패들은 예측가능한 패턴이 있다는 것을 믿어야한다.

 투자의 세계에서도 이 전략은 통하는데, 투자의 세계에서는 시장에 진입하거나 빠질 가능성이 있는 미지의 투자자들이 있기 때문에 인식가능한 집단적 행동 패턴이 존재한다. 또한, 미지의 투자자들의 개별 행동은 예측 불가능하기에 모든 투자 결과는 불확실하고, 이 때문에 과거의 투자와 현재의 투자, 미래의 투자는 통계적으로 독립적이다. 

 

[ '지금 이 순간' 에서 투자하기 ]

 지금까지 확률에 따라 사고하는 법을 배웠다. 그렇지만 어떤 패턴을 관측하든 현재에 과거와 똑같은 결과를 내기에는 사실상 불가능하다. 그렇다면 패턴에서 보여주는 투자우위는 쓸모가 없는 것일까.

 우리는 패턴이 보여주는 투자 우위는 불확실하고 매 순간이 특별하다는 것을 알아야 투자로 인한 감정적 고통을 겪지 않게 되고, 투자 실수를 줄이게 된다.

 

[ 시장에 대한 어떤 기대도 하지 마라 ]

 시장은 중립적이며, 이러한 시장에 대해 기대하는 것은 비현실적이다. 이러한 비현실적인 기대는 시장이 주는 정보를 잘못 인식하게 되고 이는 우리에게 피해를 준다. 때문에 우리는 이러한 비현실적인 기대를 미래에 투사하는 것을 신중히 해야할 필요가 있다. 

시장은 중립적이기에 정보 자체는 긍정적이고 부정적이지 못하다. 따라서 이 책은 정보가 주는 효과를 얻기 위해서는 '해석'이 필요하다고 한다. 그러나 정보에 대한 해석은 인간의 정신적 구조가 다양하듯 다양하다.  즉 투자자들은 정보를 자기 방식대로 이해하고 경험하게 된다. 

 이처럼 시장은 중립적이기에 시장 자체는 위협을 주지 못한다. 위협의 출처는 다음과 같다고 말한다.

바로 이용 가능한 정보를 정의하고 해석하는 우리 자신에게 있다.
...
우리는 '규칙'에는 엄격하되 '기대'에는 유연해야한다.
(출처: 심리투자 불변의 법칙 p. 198-199)

 

 위협을 비롯한 감정적 고통을 느끼지 않기위해 우리는 규칙을 정하고 이 규칙을 엄격히 지키며, 시장이 주는 정보를 객관적으로 인식하기 위해 '기대'를 유연하게 변화해야 할 것이다.

 

[ 감정적 위험을 제거하기 ]

 앞서 말했듯이 투자에 대해 확률적 사고해야한다. 이 책에서 이 사고방식을 5개의 진리로 표현하는데, 다음과 같다. 

1. 시장에서는 어떤 일이든 일어날 수 있다.
2. 수익을 내기 위해서 다음에 무슨 일이 일어날지 꼭 알아야 할 필요는 없다.
3. 우위를 규정하는 일련의 변수들로 인한 승리와 패배는 무작위로 나타난다.
4. 우위란 어떤 일이 다른 일에 비해서 일어날 확률이 높다는 것을 알려주는 지표에 불과하다.
5. 시장에서 모든 순간은 특별하고 독립적이다.
( 출처: 심리투자 불변의 법칙 p.201)

 최고의 투자자는 '지금 이 순간'을 중요시한다고 한다. 과거와 '지금 이 순간'은 성공 확률을 높여줄 수 있는 유사점이 있지만, '어떤 일이든 일어날 수 있다' 이기에 내 포지션이 옳을 거라고 기대하지 말고, 만약 반대로 나타난다면 어느 정도 까지 용인해야할 지를 정하고, 실제 반대로 나타나 손실을 얻더라도 '다음에 이기는 투자를 위한 비용'이라고 인식한다면 우리는 최고의 투자자가 될 수 있을 것이다.

2. 본인의 생각이나 견해

'지금' 패턴을 만들고 있는 투자자 중 단 한 명이라도 과거에 패턴을 만든 투자자와 달라진다면 현재 패턴의 결과는 과거 패턴의 결과와 달라질 가능성이 있다. 이 세상 어딘가에서 미래에 대해 다른 믿음을 가진 투자자가 단 한명만 있어도 어떤 특정한 시장 패턴의 결과가 바뀌고, 패턴이 보여주는 우위가 무의미해질 수 있다.
(출처 : 심리투자 불변의 법칙 p.183)

물론 이 책에서는 기술적 분석을 하는 투자자를 예로 들었지만, 기술적 지표를 데이터로 하는 퀀트 비즈니스에서 이 책에서의 조언은 많은 시사점을 준다.  즉 퀀트에서 모델링을 하고 백테스팅을 하는데 이는 과거의 정보를 바탕으로 백테스팅하기에 과거의 정보에서 합당한 모델이 '지금 이 순간'에서는 기대한 결과가 도출되지 않을 수 있다는 것이다. 이럴 수 있다는 위험을 전적으로 받아들일 줄 알고 확률에 따라 생각하며 전반적으로 성공할 것이라는 자신감을 가진다면 퀀트에 있어서도 좌절감을 비롯한 감정적 고통과 이로 인한 결과인 투자 실수를 줄일 수 있을 것이다. 한 장 한 장 읽으면서 퀀트 비즈니스에서 어떻게 이러한 책의 깨달음을 적용할 수 있을지를 생각해 보게 되어 참 좋다 :-)