[ 논문 읽기 ] [S&P Global] The Story of Factor-Based Investing

출처 : [S&P Global] The Story of Factor-Based Investing 1.요약 정리 [ 1. Introduction ] 수년 동안, 포트폴리오(이하 P/F)는 시가 총액 지수 펀드나 액티브 펀드의 조합으로 구성되어 있었다. 더보기 시가 총액 지수 펀드 : 단순하고 투명하고 비용 효율적인 방식의 시장 포트폴리오액티브 펀드 : 더 복잡하고 수수료가 높더라도 수익률을 높이는 포트폴리오 최근 기관 투자자들은 Factor-based investing이라는 새로운 포트폴리오 구축방식을 사용하고 있다. 더보기 Factor-based investing의 특징 : 1) 마켓 베타 + 타겟팅하는 리스크 팩터 2) 투명하고 체계적이며 규칙 기반의 방식 & 상대적으로 적은 비용 3) 즉 passiv..

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• · 2022. 1. 10.
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[ 논문 읽기 ] [MSCI] Foundations of Factor Investing

1. 요약 정리 [ Ⅰ. Factor 는 무엇인가? ] [ Factor의 기원 ] 어떤 요인이 주식의 수익률을 만들어내는지는 현대 재무학에 있어 중요하다. 자본 자산 가격 모형(이하 CAPM)에서는 이러한 요인들: 체계적 요인과 비체계적요인 2가지로 나누었다. 체계적 요인(β : 베타) 이란 시장에 영향을 미치는 요인에 의해 발생하는 투자 위험으로 시장 변화에 대한 민감도라고 할 수 있다. 체계적 위험은 분산될 수 없으며 투자자는 이 리스크를 감내하는 것으로 수익률을 보상받는다. 즉 주식의 기대 수익률은 시장에 대한 베타 함수로서 생각할 수 있다. 이후 자산의 기대 수익률을 다양한 거시경제 factor 또는 이론적 시장 지수의 함수로서 정의한 차익거래 가격 결정모형(이하 APT)가 출범했고, 팩터가 유명..

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• · 2022. 1. 9.
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[ 논문 읽기 ] [Invesco] Factor Investing - An Introduction

1. 요약 정리 최근에 많은 학술 연구들은 데이터 수집과 처리기술의 발전에 힘입어 key factor(위험과 수익률의 영향을 미치는 팩터)에 대한 이해를 확장하고 있다. 또한 액티브 퀀트 매니저가 특정 index와 etf들을 제공함으로써 투자자들은 이러한 팩터들을 자신의 포트폴리오에 적용할 수 있는 기회를 얻었다. 현재 이러한 factor와 smart beta 전략에 투자하는 total asset은 USD 1.2조로 추정된다. [ Style factors, Macro factors ] Factor는 자산을 quantifiable(수량화 가능한) 특징으로 설명하는 것을 말한다. 그 중 Style factor은 risk factor과 return factor을 통틀어 이르는 말이고, value, size, ..

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• · 2022. 1. 8.
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심리투자 불변의 법칙 #4 승자의 사고방식을 배워라

「심리투자 불변의 법칙(Trading in the Zone)」- 마크 더글라스 #4 제4장 : 승자의 사고방식을 배워라 (p.111~p.125) 1. 4장 요약 및 정리 [ 투자란 대체 무엇인가? ] 투자에 대해서 어떻게 생각하는가. 혹자는 투자는 쉽고 전혀 힘이 들지 않는다고 말하고, 또 다른 혹자는 애쓰고 있다고 말할 수 있다. 3장에서 말한 '고통 회피 메커니즘'을 기억하는가. 2022.01.06 - [분류 전체보기] - [퀀트 프로젝토링] 심리투자 불변의 법칙 #3 [퀀트 프로젝토링] 심리투자 불변의 법칙 #3 「심리투자 불변의 법칙(Trading in the Zone)」- 마크 더글라스 #3 제3장 : 자신의 투자에 책임을 져라 (p.77~p.107) 1. 3장 요약 및 정리 당신은 투자자로서 ..

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• · 2022. 1. 7.
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심리투자 불변의 법칙 #3 자신의 투자에 책임을 져라

「심리투자 불변의 법칙(Trading in the Zone)」- 마크 더글라스 #3 제3장 : 자신의 투자에 책임을 져라 (p.77~p.107) 1. 3장 요약 및 정리 당신은 투자자로서 자신의 성공에 책임을 지고, 지지 않는 법을 이해하고 있어야 한다. (출처: 심리투자 불변의 법칙 p.77) 꾸준한 승자의 그룹에 들어가기 위해서는 성공한 투자자의 사고방식이 필요하다고 1장부터 강조해왔다. 1장에 관한 내용은 다음에서 정리했다. 2022.01.03 - [분류 전체보기] - [퀀트 프로젝토링] 심리투자 불변의 법칙 #1 [퀀트 프로젝토링] 심리투자 불변의 법칙 #1 「심리투자 불변의 법칙(Trading in the Zone)」- 마크 더글라스 #1 추천사, 시작하며, 제 1장 : 펀더멘털 분석, 기술적 ..

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• · 2022. 1. 6.
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심리투자 불변의 법칙 #2 투자의 유혹과 위험을 받아들여라

「심리투자 불변의 법칙(Trading in the Zone)」- 마크 더글라스 #2 제 2장 : 투자의 유혹과 위험을 받아들여라 (p.55~p.74) 1. 2장 요약 및 정리 [무제한의 자유가 있는 곳, 주식시장] 사람들이 투자를 하는 이유는 무엇일까. 이 책의 저자 더글라스는 우리는 투자의 세계에서 스스로 규칙을 만들기 때문에 투자에 있어 무한한 창조와 표현의 자유가 있기 때문이라고 말한다. 그렇다면 무제한적인 자유가 인정되는 투자의 세계에서 왜 실패를 하는 것일까. 그가 내린 답은 시장에서의 자유가 무제한적인 만큼, 손해 또한 무제한적일 수 있고 이를 수용하고 대처할 심리적인 힘을 가지고 있지 않기 때문이다. 따라서 그는 '심리적 적응'이 필요함을 강조한다. '심리적 적응'은, 투자자에게 무엇이건 할..

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• · 2022. 1. 4.
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